海马汽车偿债能力指标分析及提升策略

作者:爱博网站   |   时间:2020-08-01 16:03   |   浏览:186   

分享到:

首先,分析流动比率。由表3,海马汽车三年以来的流动比率持续下降,且小于1。流动比率在2左右比较合适,而海马汽车流动比例远低于2,也远低于行业平均值。可见海马汽车短期偿债能力很差,每1元流动负债仅有不到1元的流动资产作为安全保障。此时,如果短期债务到期,即使把全部流动资产变现,都无法偿还债务,财务风险很大。由表1和表2可知,海马汽车流动比率过低且持续下降的原因主要在于流动资产的减少,流动负债过重。应付账款在2018-2019年持续下降,分别同比减少21.47%、37.05%,这主要是因为海马汽车的汽车产量下滑,然而应付账款总额依然很大。2019年,应付票据同比增长163.33%,主要由于海马汽车使用银行承兑汇票结算货款增加。而与此同时,商业承兑汇票由3.46亿元增长到5.27亿元,同比增长了52%。应付票据的大量增加了海马汽车的债务负担和财务风险。

海马汽车应收票据中主要为银行承兑票据,偿付能力较强,但是2017年整车销量下滑导致应收票据同比减少54.47%,2018年,应收票据同比下降86.84%,3.33亿元的银行承兑汇票已背书或贴现;2019年3602万的票据处于质押状态,导致公司用应收票据偿债的能力下降。应收账款的形势也不乐观。2017年应收出口车款及新能源汽车政府补贴增加导致应收账款同比增加320.86%,在一定程度上缓解了偿债压力;2018年应收账款同比增加24.35%。但有8.79亿元的应收账款为境外信用证,存在不可回收风险,占应收账款合计数的53.99%,此外还有一些逾期贷款,已进入诉讼程序存在不确定风险;2019年,应收出口车款及新能源汽车补贴减少导致应收账款同比减少66.23%。以上情况导致海马汽车短期偿债能力不足。

爱博网站最后,分析现金比率。由表3可知,2017年和2019年海马汽车现金比率达到0.2以上,2017年仅为0.11,通常该指标为0.2以上才是正常的。2017年现金比率虽然正常,但是海马汽车现金及现金等价物减少了4.28亿元,且货币资金中有1897万元因抵押、质押或冻结等对使用有限制,或放在境外且资金汇回受到限制。2018年现金比率下降的主要原因是现金及现金等价物减少了10.30亿元,而其中产生较大影响的是可随时用于支付的银行存款减少了10.43亿元,这是由于2018年产销量下降导致。且货币资金中有3062万元因抵押、质押或冻结等对使用有限制,或放在境外且资金汇回受到限制。而2019年,海马汽车现金比率有所提升,主要得益于处置子公司股权收到的现金增加,而这种资金来源并不具有持续性,且3.78亿元的货币资金因抵押、质押或冻结等对使用有限制,这表明海马汽车用现金及现金等价物直接偿付短期债务的能力并不是很强。综上,海马汽车现金比率较低,以现金类资产直接偿付短期债务的能力较弱,不具有可持续性。

从利息保障倍数指标看,海马汽车2017-2018年该指标都为负数,这表明该公司难以利用经营所得支付到期债务利息,对债权人来说,风险较大。这主要是因为这两年海马汽车为亏损状态,净利润为负数。2019年海马汽车扭亏为盈,利息保障倍数也回归到正数,本期利润主要来源于闲置房产处置和转让子公司的股权。其中,海马汽车有限公司将持有的河南海马物业服务有限公司全部股权转让给青风置业有限公司(控股股东全资子公司),将持有的上海海马汽车研发有限公司全部股权转让给郑州睿之尚实业有限公司(控股股东全资子公司)。两次关联交易分别确认了资本公积202万元、投资收益1.23亿元和资本公积1102万元、投资收益5.43亿元。2019年,海马汽车通过处置342套闲置房产取得了不含增值税处置收入1.61亿元,扣除处置成本费用后,共取得处置收益1.35亿元。海马汽车大量处置闲置房产和子公司股权,卖房保壳成功,使得其利润扭亏为盈,不至于退市,也暂时缓解了企业债务和利息的偿付压力。然而,海马汽车的这种非主营业务收益并不具有可持续性,无法长期保障债权人利益。

上一篇:爱博网站中国与印度双向投资面临的障碍及对策 下一篇: 东陵国际诉讼期间相关会计师事务所的风险控制